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Compreendendo os óleos de referência: Brent Blend, WTI e Dubai Abra um jornal e há uma boa chance de encontrar uma notícia sobre o preço do petróleo indo uma direção ou outra. Para o consumidor médio, é fácil ter a impressão de que existe um mercado mundial singular para essa fonte de energia crucial. Na realidade, existem diferentes tipos de petróleo bruto o líquido grosso e não processado que os perfuradores extraem abaixo da terra e alguns são mais desejáveis ​​do que outros. Por exemplo, é mais fácil para os refinadores fazerem gasolina e combustível diesel com baixo teor de enxofre, ou doce, em bruto do que o óleo com altas concentrações de enxofre. Baixa densidade, ou leve, em bruto é geralmente favorável à variedade de alta densidade pelo mesmo motivo. De onde o petróleo vem também faz a diferença se você é comprador. Quanto menor for a entrega do produto, mais você estará disposto a pagar por isso. Do ponto de vista do transporte, o petróleo extraído no mar tem certa vantagem sobre os fornecimentos terrestres, que dependem da capacidade das tubulações. Devido a essas nuances, os compradores de petróleo bruto junto com especuladores que nunca receberão a entrega necessitam de uma maneira fácil de valorizar a mercadoria com base na sua qualidade e localização. Os benchmarks como Brent, WTI e DubaiOman servem esse propósito importante. Quando as refinarias adquirem um contrato Brent, eles têm uma boa idéia de quão bom será o óleo e de onde ele virá. Hoje, grande parte do comércio global ocorre no mercado de futuros. Com cada contrato vinculado a uma determinada categoria de petróleo. Devido à natureza dinâmica da oferta e da demanda. O valor de cada benchmark está mudando continuamente. A longo prazo, um marcador que vendeu em um índice premium para outro pode subitamente estar disponível com desconto. Os principais pontos de referência Existem dezenas de benchmarks de petróleo diferentes, com cada um representando petróleo bruto de uma determinada parte do globo. No entanto, o preço da maioria deles está vinculado a um dos três benchmarks primários: Brent Blend Cerca de dois terços de todos os contratos em bruto em todo o mundo, a referência Brent Blend, tornando-se o marcador mais usado de todos. Hoje em dia, Brent refere-se ao petróleo de quatro campos diferentes no Mar do Norte: Brent, Forties, Oseberg e Ekofisk. Crua desta região é leve e doce, tornando-os ideais para a refinação de combustível diesel, gasolina e outros produtos de alta demanda. E porque o suprimento é transmitido pela água, é fácil de transportar para locais distantes. West Texas Intermediate (WTI) WTI refere-se a óleo extraído de poços nos EUA e enviado via pipeline para Cushing, Oklahoma. O fato de que os suprimentos estão sem margem de terra é uma das desvantagens do petróleo no oeste do Texas, que é relativamente caro de transportar para certas partes do globo. O produto em si é muito leve e muito doce, tornando-o ideal para a refinação de gasolina, em particular. A WTI continua a ser a principal referência para o petróleo consumido nos Estados Unidos. (Leia, uma olhada na indústria de produção de petróleo de xisto dos Estados Unidos.) DubaiOman Este petróleo do Médio Oriente é uma referência útil para o petróleo de um grau ligeiramente inferior ao WTI ou Brent. Um produto de cesta que consiste em petróleo bruto de Dubai, Omã ou Abu Dhabi, é um pouco mais pesado e tem maior teor de enxofre, colocando-o na categoria azeda. DubaiOman é a principal referência para o petróleo do Golfo Persa entregue ao mercado asiático. Brent é a referência para cerca de dois terços do petróleo comercializado em todo o mundo, com a WTI o benchmark dominante nos EUA e DubaiOman influentes no mercado asiático. Fonte: IntercontinentalExchange (ICE) Importância para o mercado de futuros Houve uma vez que os compradores comprariam principalmente o petróleo bruto no mercado spot que é, eles pagaram o preço atual e aceitam a entrega dentro de algumas semanas. Mas após a crise do petróleo no final da década de 1970, os refinadores e os compradores do governo começaram a procurar uma maneira de minimizar o risco de aumento súbito de preços. A solução veio sob a forma de futuros de petróleo bruto, que estão ligados a um crude de referência específico. Com os futuros, os compradores podem bloquear com antecedência o preço de uma mercadoria há vários meses, ou mesmo anos. Se o preço do crude de referência aumentar significativamente, o comprador fica melhor com o contrato de futuros. Muitos futuros são liquidados em dinheiro, embora alguns permitam a entrega física da mercadoria. Diferentes contratos de contratos de crude em trocas diferentes. Os futuros do Brent estão disponíveis no ICE Futures Europe, enquanto os contratos WTI são vendidos principalmente na Bolsa Mercantil de Nova York. Ou NYMEX. O influente Contrato de Futuro de Petróleo de Oman (DME Omã) foi comercializado na Bolsa Mercantil de Dubai desde 2007. Estes contratos estipulam não apenas o local onde o petróleo é perfurado, mas também sua qualidade. Opções de Crude Além dos futuros, os participantes do mercado também podem investir em opções que estão vinculadas a um benchmark bruto específico. Esses derivados são outra maneira importante de ajudar a mitigar o risco de preço. Se o valor de um determinado marcador de petróleo bruto subir, o proprietário de uma opção de compra teria o direito, embora não a obrigação de comprar um número específico de barris a um preço pré-determinado. No entanto, nem todas as opções vinculadas a um benchmark bruto são usadas para fins de hedge. Os especuladores também são importantes players no mercado, apostando que mudanças na oferta ou na demanda direcionarão o preço de certos produtos de petróleo mais ou menos elevados. Os investidores também podem apostar no que acontecerá com a diferença, ou propagação, entre dois benchmarks. Os participantes tipicamente analisam os fundamentos de uma fonte de óleo específica e adivinham se o espaço entre dois marcadores se alarga ou fecha-se. Como as opções tradicionais de petróleo, essas opções de propagação estão disponíveis nas principais trocas. O comércio tende a ser particularmente pesado quando um dos dois benchmarks sofre volatilidade incomum. Por exemplo, as opções de spread WTI-Brent no NYMEX experimentaram um volume de negociação recorde de 2011 a 2013, depois que um excesso de petróleo bruto dos EUA enviou preços de WTI em um colapso relativo ao Brent. O gráfico a seguir mostra o spread Brent-WTI. A proximidade histórica entre os dois marcadores mudou em 2011, o resultado de um excedente no óleo armazenado em Cushing, Oklahoma. Fonte: Avondale Asset Management The Bottom Line O mercado de petróleo bruto é incrivelmente diversificado, com a qualidade e a localização original do petróleo causando um grande impacto no preço. Como eles são relativamente estáveis, a maioria dos preços do petróleo em todo o mundo estão vinculados aos benchmarks Brent, WTI ou DubaiOman. Administração de Informações de Energia - EIA - Estatísticas e Análises Independentes Hoje em Energia Fonte: US Energy Information Administration O spread Brent-WTI, a diferença entre os preços dos óleos brutos Brent e West Texas Intermediate (WTI), diminuiu consideravelmente ao longo dos últimos meses . A propagação, que era mais de 23 por barril (bbl) em meados de fevereiro, caiu para menos de 9bbl em abril e variou entre 6bbl e 10bbl desde então. O estreitamento da propagação é apoiado por vários fatores que têm: preços reduzidos do Brent (Mar do Norte), porque as importações de petróleo da Brent de qualidade para a América do Norte foram deslocadas pelo aumento da produção de petróleo leve leve dos Estados Unidos, reduzindo a demanda bruta de qualidade Brent WTI aumentada (Cushing , Oklahoma), porque as limitações de infra-estrutura que baixaram os preços do WTI estão diminuindo. Antes de 2011, os preços do petróleo bruto Brent e WTI seguiram de perto, com os preços do petróleo Brent normalmente negociados com um pequeno desconto para o petróleo bruto WTI, refletindo os custos de entrega para o transporte do petróleo Brent Petróleo e Brent-like petróleo bruto no mercado dos EUA, onde eles competiram com WTI petróleo bruto. No início de 2011, esse relacionamento de longa data começou a mudar, e desde então, o petróleo bruto da WTI tem preço de um desconto persistente para o petróleo bruto Brent. O aumento da produção de petróleo bruto leve leve dos Estados Unidos, combinado com a capacidade limitada do gasoduto para mover o petróleo bruto dos campos de produção e locais de armazenamento, incluindo Cushing, Oklahoma, o ponto de entrega do contrato de petróleo leve leve Nymex, para os centros de refinação pressionaram o preço de WTI petróleo bruto. Mais recentemente, as expansões na infra-estrutura de petróleo bruto dos EUA aliviaram a pressão descendente sobre o preço da WTI. Desde meados de 2012, adicionou-se uma capacidade de takeaway importante em Cushing, permitindo que o petróleo cru deslocasse de e para o centro comercial com mais facilidade. Outros projetos de pipeline e trilhos também foram concluídos, permitindo mover barris de áreas de produção, como Texas e North Dakota, para centros de refinaria sem passar pelo centro. Mesmo as refinarias da costa leste dos Estados Unidos, que historicamente dependeram do petróleo bruto Brent e dos brudes semelhantes a Brent, agora podem acessar o petróleo bruto leve leve dos Estados Unidos. O petróleo bruto norte-americano que se desloca por trilho substitui o petróleo bruto Brent e as importações de petróleo bruto Brent na Costa Leste dos Estados Unidos, colocando pressão descendente sobre o preço do petróleo bruto Brent e reduzindo o petróleo bruto diferencial versus WTI. O futuro do spread de preços Brent-WTI será determinado, em parte, pelo equilíbrio entre o crescimento futuro da produção de petróleo dos EUA e a capacidade da infra-estrutura de petróleo bruto para mover esse petróleo para refinadores dos EUA. A Agência Internacional de Energia (AIE) informou que a manutenção planejada nos campos de petróleo do Mar do Norte neste verão reduzirá a produção, aumentando a pressão para os preços do Brent e ampliando o spread Brent-WTI. Em junho de 2013, a curto prazo Energy Outlook. A EIA previu que o preço do Brent-WTI se espalharia para 11bbl médio em 2013 e diminuir para uma média de 8bbl em 2014. Para obter mais informações sobre o spread do Brent-WTI, consulte a edição de 5 de junho de 2013 da This Week in Petroleum.